庄闲和游戏-阳光电源叩门港交所：押注储能与出海市值较高点已蒸发近1500亿

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　　于去年8月宣布启动港股IPO，主要看中了登陆港股所带来的全球化布局与多元化融资渠道。在招股书中，公司将募集资金用途划为研发用途以及兴建海外生产基地。

　　具体而言，阳光电源计划将港股IPO募集资金投入今年年初公布的波兰与埃及两个海外基地。这两大基地均规划为储能产线，波兰基地的储能系统及逆变器产品规划产能约为22.5GWh及20GW，埃及基地的储能系统规划产能为10GWh。

　　“我们生产基地选址的考量包括区位临近核心客户群体、物流及人力成本等因素。”阳光电源表示，这两个生产基地预计将服务公司不断扩大的国际客户群，这与公司的海外业务增长趋势相符。

　　2025年阳光电源来自海外地区的营收占比首次超过60%，较此前出现明显提升，且其中主要的贡献来自储能业务的海外市场开拓。

　　阳光电源在去年10月末的业绩说明会上曾透露，2025年前三季度公司储能发货结构显著变化，海外发货占比从前年同期的63%攀升到83%，海外占比提升也是储能毛利率保持稳定的主要原因。

　　阳光电源年报中披露的前五大客户信息同样证实了储能业务对提升海外市场营收占比的贡献，特别是来自中东地区的订单——公司去年的第一大与第五大客户均采购了用于沙特清洁能源项目的储能产品。

　　值得关注的是，2025年阳光电源储能系统的营收占比首次超越光伏等电力电子转换设备，这意味着公司的营收支柱已悄然完成了一次交接棒。

　　阳光电源于2015年布局储能业务。2016年年报中，储能业务首次在阳光电源的财务报表中得到单独的量化体现，在公司披露具体营收构成时，储能行业被列为与光伏等并列的主要行业，储能被列为与太阳能光伏逆变器等并列的主要产品。近十年间，储能业务在阳光电源整体的营收占比从最初不到一个百分点，迅速崛起为最核心的业绩贡献板块。

　　在今年3月的业绩会上，阳光电源就公司2026年储能出货目标透露，将根据市场的增长上限去努力，希望能做到60GWh以上。这一目标较2025年43GWh的储能系统全球发货量提升约四成。

　　4月24日，阳光电源收于133.79元/股，跌0.53%。截至4月24日收盘，阳光电源总市值约2773亿元，较2025年11月的市值高点4258亿元已跌去超过三成。